美債殖利率飆 投等債有潛利

美債殖利率飆 投等債有潛利

由於市場仍對於銀行信貸風險存在疑慮,法人看好高評級投資等級債券後市,相對優於存在違約風險的低評級非投資等級債券。圖/美聯社

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8月下旬美國10年期公債殖利率一度突破4.34%,創2007年金融海嘯以來的最高水準,法人表示,由於市場仍對於銀行信貸風險存在疑慮,高評級投資等級債券後市看法,相對優於存在違約風險的低評級非投資等級債券。

第一金美國100大企業債券基金經理人李艾倫指出,美國消費與就業市場表現優預期,經濟放緩速度未如預期,美債殖利率再度攀高,目前看來,美國聯準會緊縮貨幣政策已邁入升息終點,銀行信貸狀況可能干擾通膨與就業數據變化,未來一旦聯準會升息正式停止後,高利率仍將維持一段時間,以鷹式暫停引導通膨趨緩,避免二次通膨,最快降息時間點可能在2024年年中左右。

但對於債券投資,李艾倫認爲,目前長天期公債殖利率陸續反應未來兩年的降息預期,債券價格波動較爲劇烈,美債殖利率站上4%以上,是分批佈局投資等級債券相對較佳時間點。而且現階段高評級債券收益率具備投資吸引力,一旦進入降息循環、景氣逆風階段,投資甜蜜點接近,投資勝率有機會再提升。

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富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨精選收益基金經理人桑娜.德賽分析,即便聯準會放寬緊縮的貨幣政策,利率可能也不會如市場預期般快速下滑,然經濟面臨下行,殖利率下滑空間可能也有限。但目前固定收益市場已提供極具吸引力的收益水準,並不需要等待殖利率下滑帶來的資本利得,該團隊目前最看好投資級債兼具收益與防禦的特性。

臺新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢強調,由於經濟恐將出現更多的減速證據,預計美國未來仍將陷入溫和經濟衰退,但2024年開始復甦,在經濟減速及聯準會升息不確定下,建議佈局穩健的投資等級債,以增加防禦性。

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富蘭克林證券投顧建議,考量勞工薪資成長以及就業市場仍偏熱絡、而財政處於寬鬆、公債發行量增加等因素,預期10年期公債殖利率短線仍處相對偏高價位,所幸高評級債債息普遍已提高至近15年來高點,深具投資吸引力。投資人投資重點除放在中短天期美國公債及投資級債外,還是可搭配經過嚴選非投資級債以增加收益空間。

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